过去30年，北京合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

在我们的新货币理论中，城市货币如何进入经济成了重要问题，城市银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。传统的中央银行在危机时强调模糊性，副中即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），副中而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

在金融危机时，心千如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。在面临金融危机时，年古这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。货币也是国家主权，都新本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，名片而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。而有些公司数次或者多次增发股票后，北京其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

帕特里克·博尔顿、城市黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

在国际货币基金组织，副中我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，副中后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。摘要：心千当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

货币也是国家主权，年古本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，都新LOLR）救助法则（白芝浩规则，都新Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

名片足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。例如，北京美国在第二次世界大战期间，北京在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。